環(huán)保行業(yè)是一個典型的政策加訂單驅(qū)動型行業(yè)，回顧2017年，環(huán)保政策陸續(xù)上臺，但環(huán)保板塊的股價表現(xiàn)乏善可陳，與中央環(huán)保督察有著密切的聯(lián)系。而中央環(huán)保督察后的治理需求將為2018年環(huán)保產(chǎn)業(yè)帶來巨大的增量。所以，就中長期來看，環(huán)保行業(yè)整體發(fā)展趨勢向好。

  2017年，全國范圍的環(huán)保督察力度空前，預(yù)計未來從嚴(yán)督察將成為常態(tài)化。

  十九大報告指出，生態(tài)文明建設(shè)功在當(dāng)代，利在千秋。這標(biāo)志著未來國家在環(huán)保領(lǐng)域投入的力度和監(jiān)管強度將持續(xù)增強。

  除了短期的環(huán)保政策，關(guān)注環(huán)保長效制度的建立更為重要。如以排污許可證為核心的全生命周期監(jiān)管方式，使得環(huán)境稅、多行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提標(biāo)、督察、市場化交易等監(jiān)管制度有了落實的抓手。這些長效制度還包括工業(yè)環(huán)保進入環(huán)境質(zhì)量結(jié)果導(dǎo)向階段、環(huán)境咨詢實現(xiàn)項目事中事后全周期監(jiān)管，以及促使企業(yè)為環(huán)境治理的效果埋單等。

  發(fā)現(xiàn)問題之后需要的是解決問題，由此可見，督察之后的整改工作是必不可少的。在環(huán)保保持高壓的狀態(tài)下，企業(yè)必將從原先的被動轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極主動地解決環(huán)保問題，這將給環(huán)保行業(yè)帶來可觀的增量需求。

  回顧2017年，環(huán)保板塊的股價表現(xiàn)乏善可陳。去年全年環(huán)保板塊呈現(xiàn)明顯的M型走勢：4月雄安新區(qū)設(shè)立，成為環(huán)保板塊上漲的“催化劑”。而進入6月，受金融去杠桿致使利率上行和PPP去杠桿的影響，板塊估值調(diào)整下行。進入下半年，隨著環(huán)保政策陸續(xù)上臺、環(huán)保督察持續(xù)進行以及大氣治理考核期的臨近，環(huán)保板塊持續(xù)上漲。11月以后，環(huán)保板塊回調(diào)。到12月底已基本回落至年初水平，近三分之二環(huán)保公司的股價在2017年全年錄得負(fù)增長。

  環(huán)保行業(yè)是一個典型的政策加訂單驅(qū)動型行業(yè)，在2017年環(huán)保政策陸續(xù)上臺的背景下，股價表現(xiàn)卻背道而馳，其本質(zhì)在于2017年只看到了“查”，未看到“治”。但在2018年，我們可以期待“治”帶來的環(huán)保行業(yè)的需求增量。

  在政策支持力度不減，環(huán)保治理訂單釋放可期的背景下，2018年的環(huán)保行業(yè)值得關(guān)注，其中長期發(fā)展趨勢值得看好。